Previsiones Económicas para España: Loyola Economic Outlook Otoño 2018
Por Manuel Alejandro Cardenete – Catedrático de Economía – Universidad Loyola Andalucía – Presidente Asociación Andaluza de Ciencia Regional – @macarflo
Esta era la pregunta que me hacía el pasado mes. Pues ya tenemos la respuesta. Durante el último mes, los principales centros de previsión económicos (FMI, BBVA Research, Banco de España,…) includo nosotros mismos, Loyola Economic Outlook, hemos presentado las actualizaciones de las previsiones económicas y todos coincidimos: hemos entrando en una fase de ralentización del crecimiento económico.
Parece claro que el gran impulso que adquirió el gasto en nuestro país, tras la salida de la crisis, comienza a moderarse. Así lo pone de manifiesto la consultora Kantar Worldpanel, cuyos datos reflejan que, en el segundo trimestre de 2018, los hogares españoles han aumentado el gasto en gran consumo (aquel que considera las compras efectuadas en supermercados, hipermercados y tiendas de alimentación) un 1,7%, a pesar de la contracción del 1,8% que ha experimentado el volumen de negocio en este mercado.
En lo que va de año se ha producido una desaceleración de la demanda. Hasta el mes de junio las ventas, en volumen, cayeron un 0,9%, mientras que en el mismo periodo del 2017 habían aumentado un 1,8%. No obstante, el volumen de facturación sí se mantiene, habiendo crecido un 3% tanto en la primera mitad del 2018 como en el mismo periodo del año anterior. Que a pesar de la reducción de ventas sigan creciendo los ingresos se explica por la subida de los precios. El año pasado los precios en gran consumo aumentaron un 1,2%. Sin embargo, en este año han crecido un 3,9%.
Constatamos un cambio de tendencia en la demanda dado que es la primera vez en tres años que, en el primer semestre, caen las ventas del sector de gran consumo. Si el consumo interno empieza a debilitarse, podemos esperar que nuestra economía se resienta y se desacelere.
Tabla 1. Proyecciones económicas para España
| 2018T3 | 2018T4 | 2018 | 2019 | |
| PIB (% variación) | 0,6 | 0,6 | 2,7 | 2,2 |
| Consumo de los hogares (% variación) | 0,5 | 0,3 | 2,2 | 1,8 |
| Consumo público (% variación) | 0,5 | 0,6 | 2,1 | 2,0 |
| Formación bruta de capital fijo (% variación) | 1,1 | 0,8 | 5,0 | 4,3 |
| FBCF Bienes de equipo (% variación) | 1,2 | 0,9 | 4,9 | 4,5 |
| FBCF Construcción (% variación) | 1,2 | 0,8 | 5,1 | 4,0 |
| Demanda nacional (% variación) | 0,6 | 0,5 | 2,7 | 2,3 |
| Exportaciones (% variación) | 0,3 | 0,5 | 1,6 | 1,8 |
| Importaciones (% variación) | 0,4 | 0,3 | 2,0 | 2,5 |
| Empleo (% variación) | 0,9 | -0,3 | 2,4 | 1,6 |
| Tasa de paro (% población activa) | 14,4 | 14,6 | 15,2 | 14,0 |
| B. Pagos c/c (% del PIB) | 1,6 | 1,9 | 1,0 | 1,0 |
| IPC (% variación interanual) | 1,9 | 1,5 | 1,6 | 1,8 |
| Saldo AAPP (% PIB) | -2,7 | -2,2 | ||
| Fuente: Elaboración propia | ||||
Nuestra previsión económica para el Producto Interior Bruto (PIB) en España sufre una revisión a la baja con respecto al anterior informe como consecuencia de la desaceleración económica que reflejan los principales indicadores de coyuntura económica desde mediados del presente año. En concreto, esperamos que la tasa de crecimiento trimestral del PIB se sitúe en torno al 0,6% en el tercer trimestre (una décima menos que en el anterior informe), tasa similar a la prevista en el cuarto trimestre. Con estos valores, el crecimiento global de la economía española para 2018 se situará en torno al 2,7%, lo que implica una revisión a la baja de dos décimas respecto a nuestra estimación anterior. Para el año 2019, estimamos que la tasa anual de crecimiento del PIB podría situarse en torno al 2,2%.
El mercado laboral sigue mostrando un comportamiento positivo en términos de creación de empleo, aunque con un ritmo menor al de anteriores trimestres. Nuestras estimaciones indican un aumento neto del número de ocupados en torno al 2,4% para 2018, así como cierta moderación en el año 2019 (1,6%). La tasa de paro, por su parte, seguirá disminuyendo en el horizonte estudiado, situándose alrededor del 14,6% en el último trimestre de 2018, resultando en una tasa global de desempleo del 15,2% para 2018. En 2019, la tasa de desempleo podría situarse en torno al 14,0% si se consolida la actual tendencia de pérdida de tracción del mercado de trabajo, muy condicionado por el sector del turismo y las expectativas en torno al mismo.
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