¿Qué factores atraen la inversión extranjera en el sector servicios?
Por Marta Muñoz Guarasa, Universidad de Jaén. Departamento de Economía (mmunoz@ujaen.es).
Este trabajo está basado en un resumen de los resultados del artículo Factors determining foreign direct investment in the services sector: the case of Spain que ha sido publicado en la revista European Business Review, 2026, núm. 13 y que ha sido realizado junto a Giuseppe Orlando y Clara Martos Martínez.
El sector servicios es el principal receptor de Inversión Directa Extranjera (IDE) en los países desarrollados (representando más del 50 % del stock de IDE en España). A pesar de esta importancia, la literatura sobre los determinantes de la IDE en servicios es escasa en comparación con la del sector manufacturero. Así el objetivo de este trabajo ha sido identificar y analizar algunos de los factores de localización del país receptor que atraen la IDE al conjunto del sector servicios en España durante el periodo 1996-2023 utilizando un análisis econométrico con datos trimestrales.
En España, el sector servicios recibió el 58,8 % de la IDE total acumulada entre 1996 y 2023, frente al 31,73 % de la industria, y mostró además un mayor dinamismo, con un crecimiento medio anual del 6,53 %, frente al 4,77 % del sector manufacturero. El Gráfico 1 muestra la posición predominante de los servicios durante todo el período. Su peso pasó del 49,58 % en 1996 al 54,32 % en 2023, mientras que el de la industria descendió del 42,73 % al 29,85 %.
Gráfico 1. Inversión directa extranjera recibida en España por sectores
Fuente: Fuente: DataInvex. Elaboración propia.
La IDE dentro de los servicios presenta una fuerte concentración. En la Tabla 1 se puede observar que 11 de las 48 actividades del sector acumularon el 77,45 % de la IDE recibida entre 1996 y 2023. Destacan Telecomunicaciones (15,33%), Actividades inmobiliarias (12,52 %), Comercio al por mayor (12,38 %), Servicios financieros (10,43 %) y Almacenamiento y actividades anexas al transporte (6,90 %).
Tabla 1. Principales actividades receptoras de IDE en el sector servicios en el período 1996-2023 (miles de euros). %
Fuente: DataInvex. Elaboración propia.
Para conseguir el objetivo planteado en este trabajo, se realizó una revisión de la literatura que identifica como posibles determinantes el tamaño del mercado, el capital humano, la competitividad y los efectos de aglomeración. A partir de ella se plantean las hipótesis recogidas en la siguiente tabla, junto a las variables y sus medidas contempladas en el modelo econométrico.
Tabla 2. Hipótesis, variables y medidas.
El modelo es el siguiente:
El tamaño del mercado es el principal factor asociado a la entrada de IDE en los servicios españoles. Esto indica que los inversores foráneos tienen fundamentalmente una orientación de búsqueda de mercados. El capital humano constituye el segundo factor de mayor relevancia, especialmente importante para los servicios intensivos en conocimiento, como telecomunicaciones o programación y consultoría.
La competitividad internacional también resulta determinante: las exportaciones de servicios tienen una influencia positiva sobre la entrada de IDE, mientras que las importaciones presentan una influencia negativa. Por tanto, los inversores parecen dirigirse hacia aquellos mercados que muestran una mayor capacidad competitiva en servicios. Además, la IDE recibida tiene un efecto positivo sobre la IDE posterior, lo que apunta a la existencia de efectos de aglomeración, ampliación de negocios ya establecidos y posible seguimiento de clientes o competidores.
Los resultados sugieren que las políticas públicas deberían favorecer un crecimiento económico sostenido y mejorar la competitividad, a través especialmente del capital humano, y que deben prestar especial atención a los servicios intensivos en conocimiento, por su capacidad para atraer inversión extranjera y generar ventajas tecnológicas, tan necesarias para la economía española.
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